金融界有哪些著名的论文?

  Markowitz把收益和风险这两个在过去原本有点含糊的概念明确为具体的数学概念,相当于指明了金融中的一大块,投资学的研究方向:最大收益,最小方差。奠基石的作用啊。

  他们的研究算是真正的给Corporate Finance这门学科奠定了基础。

  CAPM模型从均衡的角度阐述了风险和收益之间的关系,这个模型提供的insight几乎是照亮了以后金融研究的道路,后来的APT,EMH都是建立在此之上。

  这个Greatest当然是我这个无名小辈封的,不过Fama也这么说哦[2]

  别的theory都是奠定了什么什么基础,BSM Model直接创造了迄今为止可能最赚钱(也最亏钱,衍生品往往是零和博弈)的行业--金融衍生品行业

  APT因素模型选股,一个学长在CICC就正在做这个。。简单的说该模型就是把一个Return拆成了不同的factor,类似于计量里的多元线性回归。

  许久没有更改过这个答案,如今工作了,倒借着相关课程备课的功夫,结合以前读博时老师们的讲授,小小完善一下答案,对于答案的结构可能也有一些修改,分享给大家。

  我读的偏corporate finance,结合文献课list、专业书籍以及自己总结做一个推荐,感谢授课的诸位老师们。

  金融学的起源来源于一位数学教师的博士论文,Louis Bachelier的《投机理论》(Theory of Speculation),此后被认定为金融学从经济学中独立出来成为一门独立学科的里程碑。

  继20世纪30年代估值理论(Williams,1938)提出后,20世纪50年代最有名的理论包括两个,投资组合理论(Markowitz,1952)和资本结构理论。

  资本结构之谜,作为公司金融里的两大puzzle之一,之后有关资本结构的问题有了很多讨论,并形成了不同理论。

  这篇的经典之处在于开代理理论之先河,之后很多财务学问题都围绕代理问题展开。

  以上为资本结构理论中的经典文章,这个专题比较复杂,还有很多其他的理论,但对于非专业领域的人,读一读以上这些绝对已经足够了。

  20世纪60年代,Miller和Modigliani延续之前资本结构的理论思想,提出股利无关理论(他们认为公司价值只与投资决策有关):

  股利之谜也是公司金融两大谜题之一,学者们对于股利分配和公司价值的关系一直没有定论。

  20世纪60年代,除股利理论之外,还值得一提的一个是前面说的五大理论之一CAPM的提出,分别是Sharpe(1964),Lintner(1965)和Mossin(1966),如果我没记错的话,这三人提出的CAPM模型除了数学标记不同,实质上是等价的。

  然后是代理理论的提出。代理理论的基础来源于经济学领域的这一篇论文,非对称经济学的基础:

  Akerlof的妻子也很值得一提,是大名鼎鼎的Janet,前美联储主席,美联储历史上第一位女性主席。

  代理理论的开山之作在前面已经提到,就是资本结构理论里面的这一篇:Jensen and Meckling (1976) 。

  Kahneman是行为金融学领域第一位获诺贝尔经济学奖的学者(2002年)。

  之后是2013年的Robert Shiller,代表作《非理性繁荣》。然后是2017年的Richard Thaler,还客串过拿过奥斯卡的《大空头》喔,非常值得一看。

  这里挑几篇比较新的文献来介绍吧,都是念书时的行为金融学课程的老师精选出来的百里挑一的好文章。

  另一方面非常值得一提的是融资约束概念的提出。融资约束之所以是划分在投资领域而非融资领域的概念,简单来说,主要是由于融资约束是指,由于信息不对称的存在,导致了内外部融资成本的差异,外部融资成本高于内部融资成本,进而影响到企业的投资决策,放弃一些净现值大于0的投资项目。

  关于文献的下载,个人觉得去数据库里下载很麻烦,推荐下载文献用谷歌学术搜索吧,即便你的学校没有购买很多的数据库,或者你已经毕业了,有很多文章在这里都可以直接下载。

  建议如果是入门,还是先读经典文献,找到自己感兴趣的领域,并利用这一领域的经典文献绘制知识地图,再去读前沿文献,一样是谷歌学术搜索。如果不知道怎么判断好论文,最简单的方法是找发表在顶级期刊的最新论文,金融学领域的top journal top 4如下:

  翻了一下答案,看到了corporate finance的reading list,好赞。所以我只限于asset pricing,而且主要是empirical方面的文章,一些classical的theory文章就不提了。另外,我按照topic而不是不按照citation选择,因为一些高引用率的比较老,或者说太经典了,已经被简化为教科书了。

  首先是方法的文章,学好方法,用起来放心。然后是factor方面的文章。然后是market efficiency,好多asset pricing的reading list都会涉及,但是也有很多不会讨论,其实没啥问题,感觉只是一个对市场的理解。value and momentum,liquidity,asymmetry和主要的anomaly都是比较重要的,一般的业界量化也会用。最后就是fund方面的文章,我觉得和其他的factor,anomaly文章有一些区别。此外还列了一些教科书。

  NOTE:这里大部分都是看过的,认为不错列在这里。还有很多看过就忘了,以后再加吧。另外,很多文章都应该有一句话评价,然而要上课去了,我懒得写了,哈哈哈!

  【CRS方法的综述,包含了对于FM方法潜在问题的讨论,以及讨论如何解决error-in-variable问题(当然失败了...)。再有就是用GMM方法避免EIV问题。】

  【这是一篇涉及方面很多的文章,我觉得文章的intro部分可以算作commonality的一个综述了。】

  【上课的时候老师讲他们这篇文章是在一次conference上几个人吃饭聊天聊出来的。结果投稿JFE的时候Fung是编辑,说我之前做过这个topic但是没有做出结果,所以我要拒了你们。结果老师检查了一下Fung的code,发现他的时间匹配错了,Lo去argue了一下才发出来...(嗯,我知道这个段子被我讲垮掉了)】

  NOTE:题主要求的只是论文,但是我还是加入了一些教科书。因为不懂理论就直接撸论文总觉得有点不实在。之前一直光看paper,最近看看理论发现还是很有帮助的。但是觉得看theory之前至少得知道一些高微的知识,尤其是uncertainty方面。要是想看Duffie,还得知道dynamic programming...OMG

  【这么著名的教材,不读一读不合适吧。用CCAMP开篇,直接得到了SDF,然后围绕SDF展开,感觉有点难,看习惯就好了。】

  【正在看的一本书,我拿它入门,觉得还不错。学过高级微观经济学会更快的上手,因为uncertainty和utility property会熟悉一点。从single period model开篇,基本的no-arbitrage,LOP都还算明白,再迅速跳到dynamic model,感觉还算是跟得上。】

  【挺老的一本书,但是讲mean-variance frontier和two-fund separating清楚地不要不要的,超级喜欢这两章的内容。其他部分可能有点老,因此可以用Back,Cochrane替代一下。】

  【暂时只看了第一章predictability,发现有点无聊,因为很多数学推导都没有。举例来说就是Lo and MacKinley 1989的文章在书中的推到很少,可能还没有文章说的明白...】

  【想快速上手EAP吗?想不看论文就知道基本套路吗?快入手Bali吧!今天不要998,只要98,就可以抱回家!...嗯,98刀一本的书,我选择在电脑上看pdf...】

  由美国金融学会主办的学术杂志《金融学杂志》(Journal Of Finance),主要刊载金融理论及投资、货币、银行、保险和金融市场等方面的文章。该刊目前由美国出版商Wiley-Blackwell代美国金融学会出版。2008年影响因子:4.018,在ISI 同类48 本期刊中排名第1,是金融领域同时也是经济领域被引用最多的期刊之一。

  自1946年创刊以来,《金融学杂志》发表了众多广受关注的论文,其中一些可谓经久不衰,对金融理论和金融实务产生了重要影响。日前,该刊编辑特意筛选了《金融学杂志》自诞生以来引用次数最高的前50篇文章,供诸位读者参阅。

  Harry Markowitz发表于1952年3月刊的论文《证券组合选择》,后来成了证券组合管理理论的基石;1961年,William Vickrey发表于该杂志的文章,对拍卖做了经典的分析。一年后,William F. Sharpe发表了《资本资产价格:风险条件下的市场均衡理论》一文,与Lintner等人的研究,共同发现了资本资产定价模型;1970年5月,Eugene F. Fama发表了《有效市场:理论与经验研究的评论》,正式提出了有效市场假说;四年后,Robert C. Merton发表了《企业债务的定价》,用期权定价模型解决了企业的定价问题;世纪末,Andrei Shleifer在该刊发表了对公司治理的研究,此文至今仍被大量引用……

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